Анатолий Харитончик: Нацбанк переходит в новое агрегатное состояние

В среду, 1 апреля, правительство внесло изменения в систему ценового регулирования. Однако, ценовая реформа оказалась гораздо скромнее, чем от нее ожидали. С экспертом BEROC Анатолием Харитончиком мы поговорили о том, что может оказать большее влияние на инфляцию в Беларуси: ослабление ценового контроля или политика нового руководства Нацбанка. 

- Насколько серьезны, на ваш взгляд, изменения, которые правительство внесло в систему ценового контроля?

- Само направление в сторону некоторого ослабления ценового контроля - момент все же позитивный. Мы этого ожидали довольно давно. Но те изменения, которые приняты, пока представляются скорее бутафорскими, не особо влияющими на положение дел.

Правительство вывело из-под регулирования более трети товаров. Кажется, что это много. Но доля этих товаров в потребительской корзине совсем небольшая. По очень грубым прикидкам, если там наберется на 10 процентов потребительской корзины, то это будет замечательно.

Интересно, что про эти позиции нам сказали, что они чуть ли не предметы роскоши, хотя многие сложно отнести к предметам роскоши. Например сало. Или голубцы с мясом, чебуреки, пирожки.

В целом, поскольку ослабление контроля цен в принципе ожидалось, то озвученный мною прогноз инфляции в пределах 6-8 процентов это подразумевал, и я пока его менять не стану.

- Что касается прогноза по инфляции. Учитывая, что постановление касается товаров, которые занимают всего десять процентов потребительской корзины. Если это такая незначительная доля, то может быть влияние на ускорение инфляции окажется меньше?

- Да. Пока те изменения, которые внесли, выглядят, на мой взгляд, минимальными. Больше демонстрация: вот мы говорили и смотрите, больше ста позицией вывели. Но по факту затрагивается незначительная часть потребительской корзины. С
рентабельностью не понятно. Поэтому вряд ли именно отсюда будет какой-то сильный проинфляционный импульс. По крайней мере, пока.

Но есть еще один важный момент. Инфляционный импульс может прийти с другой стороны. Откуда до марта его не ждали.
Мы имеем перегрев экономики и избыточный спрос, что формирует в принципе давление на ускорение роста цен. В марте мы, скорее всего, можем увидеть годовую инфляцию в районе 6 процентов. При этом даже эти небольшие меры по ослаблению
ценового контроля начнут действовать только с середины апреля.

В таких условиях то, что намеревается делать Нацбанк при новом председателе, выглядит уже не просто абсурдным, а вредным и опасным. Не только для макростабильности, а еще и для роста. Нацбанк у нас переходит в новое агрегатное состояние. Дестабилизатора.

Я пару недель назад писал о сигналах, за которыми надо следить, чтобы понимать, в какую сторону мы двигаемся. И уже сейчас два сигнала поступило. Первое, Нацбанк не повысил расчетные величины стандартного риска, хотя должен был. Разница в ставках
по кредитам и вкладам уже почти ноль.

Второе, Роман Александрович (Головченко, глава Нацбанка), выступая перед банками, лишь мельком упомянул инфляцию. Зато очень долго говорил о необходимости наращивания банками кредитования инвестиционных проектов. О том, что именно это является приоритетом работы Нацбанка и банков. 

А если Нацбанк становится дестабилизатором и занимается всеми этими абсурдными вещами, каким-то ручным перераспределением кредитных ресурсов, то ценовую стабильность, или видимость этой стабильности, придется обеспечивать кому-то еще. Поэтому ситуация с ценовым контролем - это получается такой цугцванг. В любом случае будут серьезные осложнения. Куда бы не двинулись. А никуда не двинуться тоже нельзя.

Если принятые правительством послабления приведут к ускорению инфляции, то вероятное смягчение денежно-кредитных условий Нацбанком только подольет масла в огонь. По хорошему следовало бы продолжать повышать процентные ставки и
одновременно постепенно смягчать ценовой контроль.

Тогда мы бы увидели заметное ослабление роста экономики, возможно, даже нулевой рост или небольшое снижение, но это было бы здоровым, нормальным выходом из перегрева. И мы бы увидели сдержанное ускорение инфляции. Но вероятность
реализации этого сценария в последнее время сильно снизилась.

- Почему, на ваш взгляд, это постановление о сокращении регулирования получилось таким бутафорским?

- По сути, власти завели себя в такую ситуацию, когда любое движение означает значительные негативные последствия. Поэтому резко смягчать ценовой контроль – это не лучшая идея. Потому что накоплен довольно ощутимый инфляционный навес,
который увеличивается каждый квартал. Соответственно полная отмена или резкое сокращение позиций будет означать, что инфляция довольно быстро прибавит. Очевидно, выйдет за 6 процентов и, скорее всего, подберется к десяти. А такой вариант
развития событий, видимо, нежелателен.

- Если речь идет о том, что правительство не решается резко ослабить ценовой контроль, то может быть оно собирается делать это постепенно?

- Пока, по тем заявлениям которые мы слышим, в том числе от Александра Лукашенко, я бы предположил, что могут быть дальнейшие действия в этом направлении, но не очень смелые. Я бы ожидал, что большая часть корзины останется под регулированием. Но какие-то товары постепенно могут выводиться.

- Вы говорили про внутренний инфляционный импульс. Но сейчас же появляется серьезный внешний. Я имею в виду пошлины, которые вводят США и начало таких мировых торговых войн. Как это скажется на белорусской ценовой стабильности?

- Вывод, который находится на поверхности, состоит в том, что если продолжится движение в сторону протекционизма, то мы увидим и замедление роста мировой экономики и ускорение инфляции. Я не думаю, что пока это будут запредельные
последствия. Грубо говоря, это будет добавка к мировой инфляции на процентный пункт или несколько выше. То же самое будет с ростом, только в обратном направлении.

Тут вопрос в том, что будет дальше. Если Трамп просто хочет заключить выгодные для США, как он считает сделки, то это будет временная мера. Если же нет, если это будет изменение глобального миропорядка, значит последствия будут неблагоприятными. И Беларусь не уйдет от них. Очевидно, что если у мировой экономики будет инфляционный импульс, то он придет и к нам.

Читайте нас в: