Стабильность доллару не гарантирована

ФРС США повысила ключевую ставку, но едва ли этот шаг станет причиной каких­либо потрясений на мировом финансовом рынке, тем более на белорусском. На национальную валюту давят долги и геополитика.

По итогам очередного заседания, прошедшего 26 сентября, Федеральная резервная система США объявила о повышении ключевой ставки с 2 до 2,25 %. Кроме того, ФРС огласила весьма позитивный прогноз в отношении экономического роста, безработицы и инфляции.

Это уже третье повышение ключевой ставки в нынешнем году, и рынки ожидают, что в декабре случится еще одно, четвертое. Изначально официальный прогноз ФРС на 2018 год предполагал три повышения ставки. Тот факт, что реальность может быть лучше прогноза, уже много месяцев оказывает доллару поддержку. Однако вчерашнее повышение не стало для инвесторов сюрпризом. Фактически оно уже было учтено в текущем курсе доллара, поэтому на новости американская валюта отреагировала скромным укреплением всего на 0,5 %.

Впрочем, есть риски и для доллара, главным образом политического характера. В начале ноября в США пройдут так называемые промежуточные выборы, в ходе которых будет полностью переизбрана нижняя палата Конгресса, 35 сенаторов, несколько десятков губернаторов и прочие чиновники. Главная интрига заключается в том, останутся ли у власти республиканцы или их сменят демократы. Во втором случае лидирующая партия, вероятно, будет играть против действующего президента и в СМИ может вновь замаячить слово «импичмент». Вряд ли это пойдет доллару на пользу.

Кроме того, сам Дональд Трамп является сторонником слабой национальной валюты и активно применяет вербальные интервенции, направленные против ее роста, например, публично выражает недовольство политикой ФРС и крепким долларом. Нередко рынки реагируют на такие заявления распродажей доллара, в результате чего американская валюта слабеет.

Также нужно помнить о политическом противостоянии между США и рядом государств, в частности Китаем, который является крупнейшим держателем американских государственных облигаций — трежериз. Масштабная распродажа трежериз может спровоцировать падение американской валюты.

С учетом всех факторов перспективы доллара трудно однозначно охарактеризовать как благополучные. Примечательно, что фундаментально доллар куда сильнее евро: Европейский центральный банк по-прежнему придерживается мягкой монетарной политики, основная процентная ставка ЕЦБ равна нулю, а депозитная уже на протяжении нескольких лет находится в отрицательном диапазоне. Да и положение дел в американской экономике лучше, чем в европейской. При этом сценарий с укреплением евро по отношению к доллару не только не исключен, но и выглядит вполне вероятным. Политические риски для европейской валюты меньше, чем для американской. Кроме того, в обозримой перспективе Европейский центробанк может перейти к повышению процентных ставок, что станет дополнительным стимулом к укреплению евро.

В ближайшее время позиции валютной пары EUR/USD вряд ли существенно изменятся. По всей вероятности, она продолжит балансировать в пределах 1,15—1,2 как минимум до промежуточных выборов в США. При таком развитии событий данный фактор не повлечет за собой заметных изменений и на белорусском рынке.

Если курсы доллара и евро в нашей стране будут расти, то, скорее всего, не в связи с колебаниями американской и европейской валют на мировом рынке, а ввиду проблем непосредственно рубля. В частности, речь идет о высоком уровне валютного госдолга на фоне низких золотовалютных резервов. Кроме того, проблемы рублю сулит ситуация в РФ: геополитические риски в отношении российской валюты сохраняются и могут затронуть и наш рынок.

Читайте нас в: