Живет ли Беларусь по средствам?

Главным статистическим документом, который отражает внешние экономические связи и взаимодействия страны, является платежный баланс. А  как обстоят дела с платежным балансом Беларуси.

Платежный баланс состоит из двух основных частей – счета текущих операций и финансового счета.

«Текущий счет» – показывает такой приток/отток денег, который не приводит к изменению внешнего долга страны. Это та часть платежного баланса, которая определяет уровень самодостаточности, «сомоокупаемости», платежеспособности страны.

Текущий счет расписывает такие финансовые потоки, которые, в основном являются платой за какие-либо материальные или нематериальные ценности:

• по чисто экономическим операциям (экспорт/импорт товаров и услуг),
• финансовые, по т.н. «первичным» и «вторичным» доходам:

• вывод прибыли и дивидендов от прямых и портфельных инвестиций,
• плата за пользование кредитами (проценты),
• оплата труда за рубежом или иностранцев в своей стране,
• частные переводы,
• гуманитарные переводы.

Счет финансовых операций («финансовый счет») – фиксирует инвестиционные потоки в страну из-за границы, или из страны за границу, которые приводят к изменениям долговых обязательств и требований.

Сальдо финансового счета показывает, является страна больше инвестором, или наоборот – страной, куда чаще вкладывают деньги. Или же страной, которой одалживают деньги.

Так, заработная плата, пенсия, доходы от бизнеса, и даже безвозмездная помощь, равно как и различные покупки, коммунальные платежи, уплата процентов по кредиту – все это фиксируется счетом текущих операций, только в масштабах страны. А вот погашение кредита, или же заимствование в долг – себе или кому-то – учитывает счет финансовых операций.

Наиболее важный для Беларуси – это счет текущих операций платежного баланса: именно здесь видно, живет ли страна по средствам?

Увеличение притока денег в страну потоками, фиксируемыми текущим счетом:

• дает возможность для роста общего потребления и уровня жизни,
• снижает необходимость внешних заимствований,
• способствует наращиванию золотовалютных резервов,
• укрепляет национальную валюту,
• в целом увеличивает возможности страны на мировой арене.

Сокращение притока денег по текущему счету ведет к:

• необходимости заимствований за рубежом ради сохранения текущего уровня жизни,
• падению золотовалютных резервов,
• ослаблению национальной валюты,
• снижению общих возможностей страны и в экономическом и в политическом плане.

Знак сальдо («плюс» или «минус») счета текущих операций – когда приток денег в страну превышает отток денег из страны, и наоборот – это индикатор необходимости внешнего заимствования из-за «жизни не по средствам»:

• «минус» – значит, требуются заимствования, увеличивая внешний долг (такие потоки фиксируются в счете финансовых операций платежного баланса),
• «плюс» – страна «самоокупаема», «живет по средствам».

Последние статистические данные Национального банка Беларуси по платежному балансу показывают, что в последнее время страна живет вполне по средствам в существующих на это время внешних политико-экономических условиях (дешевый газ, доступ на российский рынок, политика ограничения импорта), пишет Infobank.by.

Сальдо счета текущих операций платежного баланса Беларуси сейчас плюсовое. За скользящий год (за последние 4 квартала, с IV квартала 2020 года по III квартал 2021 года) оно составило +1,230 млрд долл. – рекордное за все времена для Беларуси.

Худшие времена для Беларуси – когда государство не в состоянии было поддерживать существовавший текущий уровень жизни без того, чтобы не одалживать денег извне – это 2008-2010 годы. Результатом чего тогда стал знаменитый валютный кризис 2011 года.

Сегодняшняя ситуация кардинально лучше. Это стало возможным благодаря наилучшему за много лет результату внешней торговли в 2021 году. А внешняя торговля – это главная в текущем счете Беларуси составляющая.

Квартальное сальдо внешней торговли Беларуси товарами и услугами плюсовое уже семь кварталов подряд. При этом товарное сальдо – минусовое, а вот сальдо внешнеэкономических услуг – сильно плюсовое, с лихвой перекрывающее товарный «минус».

Зато сальдо первичных доходов в платежном балансе Беларуси – сильно минусовое.

«Первичные доходы» – это оплата за работу иностранных компаний и физических лиц, но для Беларуси более важное – это доходы от инвестиционной деятельности. Если белорусская компания работает за границей, и возвращает доходы от деятельности за рубежом в свою страну, это идет в «плюс». А когда иностранный инвестор, работающий в Беларуси, выводит прибыль за рубеж, это – в «минус».

И в платежном балансе Беларуси иностранные инвесторы намного больше выводят денег из страны (например, Газпром), чем отечественные инвесторы привозят денег в Беларусь от инвестиций за границу.

Итак, текущий счет платежного баланса Беларуси в настоящее время плюсовой, что как раз во многом и объясняет финансово-курсовую стабильность сегодня: текущих доходов для обеспечения текущих расходов (на общий импорт) хватает.

 А вот финансовый счет платежного баланса Беларуси страдает от необходимости погашать внешний долг, и от практически полного отсутствия зарубежных инвестиций. Это, наоборот, ведет к ухудшению финансовой стабильности, ведь денег из страны уходит больше (на оплату долгов), чем поступает.

Таким образом, главные проблемы сейчас – в необходимости погашать взятые раньше долги, а не в текущем состоянии экономики и внешнеэкономических связей. Именно поэтому главный на сегодня приоритет у белорусских властей во внешних связях – поиск заимствований, и которые в настоящее время возможны только у России.

И пока Россия будет давать в долг – Беларуси будет способна погашать кредиты, то есть – не объявлять дефолт по внешним обязательствам и сохранять курсовую стабильность. Вполне возможно Беларусь выйдет на азиатские финансовые рынки и сможет разместить там свои облигации, но пока главный поставщик денег – это Россия.