"Калийным черным вторником" назвали аналитики и операторы фондовых рынков 30 июля, когда гендиректор "Уралкалия" Владислав Баумгертнер выступил с сенсационными заявлениями о разрыве отношений с БКК и новой сбытовой политике.
Выступление гендиректора было озвучено в 10 утра, то есть с началом биржевых торгов в России и до открытия бирж на Западе, где торгуются депозитарные расписки "Уралкалия".
С первых минут после прозвучавших заявлений акции начали падать стремительно, и в 15.00 на Московской бирже торговля акциями "Уралкалия" была остановлена - они потеряли более 20% от утренней цены. После возобновления торгов акции продолжили падение, несколько скорректировавшись к закрытию торгов.
В итоге, если на момент закрытия торгов 29 июля (в понедельник) цена составляла 187,18 RUB за акцию, то последняя сделка 30 июля была совершена по цене 153,44 RUB. Падение по сравнению с закрытием 29 июля составило 18%. Обвал продолжался и на следующий день. Цена акций "Уралкалия" опускалась до 140 RUB, они потеряли уже почти четверть стоимости.
Падение акций "Уралкалия" также повлекло за собой падение других акций российских производителей удобрений (в том числе "Акрона", который имеет пакет акций "Уралкалия") и потянуло вниз биржевые российские индексы.
Крупнейшие инвестиционные банки вышли в четверг с пересмотренными прогнозами по цене на акции и депозитарные расписки "Уралкалия", значительно понизив их (некоторые - свыше 50%). Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service поместило на пересмотр рейтинг эмитента ОАО "Уралкалий" ("Baa3") с возможностью понижения. Аналогичное действие было произведено в отношении еврооблигаций, выпущенных Uralkali Finance Limited.
Изменение структуры акционеров.
Очевидной причиной обвала акций "Уралкалия" стало заявление гендиректора, однако аналитики рынка выделяют несколько составляющих.
Первая - техническая, связанная с прекращением программы обратного выкупа акций "Уралкалием".
Программа обратного выкупа для поддержания стоимости акций стартовала 13 ноября 2012 года, и планировалось, что она продлится год. Однако накануне появились подозрения, что программа по выкупу будет свернута, так как уже использовано около 1,25 млрд. USD на обратный выкуп из заявленных 1,6 млрд., и 30 июля В. Баумгертнер подтвердил это собственным заявлением, сославшись в качестве причин сворачивания программы на возможную высокую волатильность акций в ближайшее время.
Надо отметить, что снижение акций, впрочем, не такое обвальное, началось еще до сенсационных заявлений гендиректора на фоне изменений в структуре акционеров.
В июне из состава акционеров вышел депутат Госдумы Зелимхан Муцоев (3,6%), а за неделю до обвала акций свой пакет (5,1%) продал Александр Несис. Аналитики отмечали, что последний продал свои акции очень вовремя - в пятницу, 26 июля, капитализация пакета на тот момент составила 866 млн. USD.
Такая своевременность не могла не вызвать подозрений в адрес акционера в том, что он мог "предвидеть" заявление В. Баумгертнера, однако представители А. Несиса подчеркивали, что он начал сокращать свой пакет еще год назад.
Впрочем, как сообщают российские "Ведомости", Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) уже заинтересовалась продажей пакета накануне обвала. "Данный случай будем рассматривать", - сообщают "Ведомости" со ссылкой на представителя регулятора.
При этом аналитики рынка не исключают также, что резкое снижение цены на акции "Уралкалия", спровоцированное самой компанией, может также означать подготовку к последующей скупке акций и консолидации пакета. На сегодняшний день у компании на свободном рынке обращается более 50% акций. При этом самый большой пакет у Сулеймана Керимова - 17,2%, который владеет им через "Нафта Москва".
Война на выживание.
Надо отметить, что "Нафта Москва" в тот же день, 30 июля, поддержала заявление гендиректора "Уралкалия" В. Баумгертнера о новой сбытовой политике, которое стало основным драйвером падения акций "Уралкалия" с фундаментальной точки зрения.
Конечно, свою значимую роль в этом заявлении сыграло сообщение о разрыве с Белорусской калийной компанией (БКК). Однако куда более сильное впечатление на рынок произвели слова В. Баумгертнера о том, что теперь "Уралкалий" будет больше продавать, наращивая объемы производства (до 14,5 млн. тонн в 2014 году), которые гендиректор сопроводил прогнозом по снижению цен на мировом рынке уже в течение второго полугодия этого года - до 300 USD за тонну.
Начало первой "калийной войны" - так оценили большинство аналитиков ситуацию, которую может спровоцировать "Уралкалий", демпингуя на рынке. Ранее "Уралкалий" жестко придерживался принципа: "сокращая объемы, держим цены". И в тандеме с БКК именно белорусской стороне приписывалось стремление к увеличению объемов по более низким ценам.
Поэтому такое сообщение о резком изменении сбытовой политики стало своеобразным шоком не только для белорусского партнера, но и для мирового рынка, что спровоцировало обвал акций других производителей удобрений на мировом рынке 30-31 июля.
С открытием бирж на Западе падали цены на акции крупнейших производителей калийных удобрений: Mosaic Sociedad Quimica y Minera de Chile, K+S , Israel Chemicals. Падения составляли от 4 до 10% в день. Всего, по оценкам аналитиков, рынок калия потерял за два дня около 20 млрд. USD своей капитализации.
Не успели или не смогли?
Понимали ли в "Уралкалии", какое влияние окажет на рынок заявление гендиректора? Вероятно, понимали и даже неплохо просчитывали. При этом российские СМИ иронизируют: сделано было так, словно "Уралкалий" участвовал в соревновании "кто обвалит рынок первым".
А может быть, как раз и участвовал? "Черный вторник" продемонстрировал, какого эффекта могла бы добиться Беларусь, заяви она о разрыве с "Уралкалием" первой, ведь такой шаг вполне вписывается в манеру поведения руководства страны. Да и симптомы того, что в альянсе двух производителей разногласия более чем серьезные, были.
Так не успели или даже не пытались, так как завязаны на российского партнера были куда более сильно, чем они на нас?
И, кстати, "Уралкалий" в тот же день, когда выступил с сенсационным заявлением о разрыве с БКК, тут же сообщил о заключении компанией "Уралкалий-Трейдинг" соглашения на поставку опциона в Китай в рамках контракта 2013 года. Поставку в размере 500 тыс. тонн калия планируется осуществить во второй половине текущего года. Ранее предполагалось, что контракт с опционом заключен с Китаем через БКК.
"Достижение данной договоренности будет способствовать потреблению калийных удобрений китайскими сельхозпроизводителями. В Китае наблюдается существенное недовнесение калия по сравнению с рекомендуемыми учеными объемами. Мы полагаем, что данное соглашение придаст значительную определенность рынку и обеспечит основу для общего роста объемов продаж во втором полугодии 2013 года", - прокомментировал директор по маркетингу и продажам ОАО "Уралкалий" Олег Петров.
Отметим, что О. Петров с 2005 года (года образования Белорусской калийной компании) по 2011-й (начала разлада с белорусской стороной) являлся первым заместителем генерального директора БКК.
"Беларуськалий" тоже подешевел.
Несмотря на понижение прогнозов по стоимости акций "Уралкалия" и угрозу понижения рейтинга, уже в четверг, 1 августа, акции начали корректироваться вверх. В пятницу цена поднималась до 159 RUB за акцию. В целом они отыграли более трети своего обвала к концу недели.
И хотя аналитики сходятся в том, что они вряд ли вырастут до тех значений, которые были до падения, в то же время они отмечают, что до этого акции были несколько переоценены, поэтому воспринимают снижение стоимости акций довольно позитивно.
При этом отмечается также, что в долгосрочной перспективе при падении цен на калий до 300 USD это больше скажется на других производителях калийных удобрений, нежели на "Уралкалии", который имеет наиболее низкую себестоимость добычи.
Отметим также, что падение цен на акции производителей калийных удобрений снижает ориентировочную стоимость и "Беларуськалия", которую А. Лукашенко еще недавно оценивал в 30-32 млрд. USD.
И в случае падения цен на калий ниже 300 USD за тонну она вполне может упасть до тех самых 15 млрд. USD, за которые, по словам А. Лукашенко, ему предлагал купить "Беларуськалий" человек по имени Миша, одновременно предлагая за такую сделку взятку.
Так, может, надо было взять и то и другое и положить это в золотовалютные резервы?
