На предельном уровне

Практически вся задолженность образовалась за последние 5 лет: на 1 января 2007 года на каждого жителя страны приходилось всего по 704,6 USD.

По данным Национального банка Беларуси, внешний долг на 1 апреля составил 31.711,8 млн. USD. За I квартал долг вырос на 3.221,2 млн. USD (на 11,3%). За счет операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 2.829,8 млн. USD, за счет курсовой и стоимостной переоценок она увеличилась на 392,3 млн. USD.

Структура долга по срокам заимствования практически не изменилась. Основную часть внешнего долга страны на 1 апреля - 55,1% - составили долгосрочные обязательства на срок свыше одного года.

Правительство размещает облигации.

Основной вклад в увеличение объема валового внешнего долга за I квартал текущего года внесли правительство (органы государственного управления), банки и нефинансовые организации. Одалживали все, за исключением Нацбанка.

Правительство в начале текущего года разместило еврооблигаций на 0,8 млрд. USD, что обеспечило основную часть прироста его долга. В результате на 1 апреля внешний долг органов государственного управления (без учета кредитов под гарантии правительства) составил 10.997,6 млн. USD (34,7% валового внешнего долга страны) и увеличился с начала года на 939,7 млн. USD (на 9,3%).

По данным Нацбанка, внешний долг правительства представлен в форме иностранных кредитов и займов в размере 8.366,4 млн. USD (включая кредит МВФ на сумму 3.585,3 млн. USD), обязательств перед нерезидентами по государственным долгосрочным облигациям Минфина на сумму 2.046,7 млн. USD, а также специальных прав заимствования МВФ в размере 584,5 млн. USD.

Банки привлекают займы.

По темпам роста долга правительство намного отстало от коммерческих банков, которые увеличили внешнюю задолженность за январь - март 2011 года на 18,8%, до 6.832,6 млн. USD, что составило 21,5% валового внешнего долга страны.

Долгосрочный внешний долг банков оказался равным 3.667,1 млн. USD (53,7% внешних обязательств банков) и увеличился за январь - март на 19,9%. Краткосрочные внешние обязательства банков выросли на 17,5% и достигли 3.165,5 млн. USD.

Основная сумма внешнего долга банков (85,9%) представлена обязательствами перед нерезидентами по привлеченным кредитам и займам в размере 5.868,3 млн. USD.

Внешний долг нефинансовых организаций и домашних хозяйств за январь - март 2011 года увеличился на 12,4% и составил 12.168,1 млн. USD. Это наибольшая часть - 38,4% - валового внешнего долга страны.

Большую часть данного внешнего долга, а именно 8.474,4 млн. USD (69,6% от общей суммы), составила краткосрочная задолженность по внешнеторговым операциям.

Долг по привлеченным иностранным кредитам и займам, в том числе полученным от прямых иностранных инвесторов, составил 3.693,5 млн. USD (30,4% от общей суммы).

Нацбанк возвращает долги.

В отличие от других субъектов долгового рынка, Нацбанк РБ в начале года долги нерезидентам возвращал. Его внешние обязательства на 1 апреля составили 1.713,5 млн. USD (5,4% валового внешнего долга страны) и уменьшились за январь - март на 141,8 млн. USD (на 7,6%).

Внешние обязательства Нацбанка представлены задолженностью по долгосрочным обязательствам в форме кредитов в размере 605,6 млн. USD (35,3% его внешнего долга) и краткосрочными обязательствами в форме задолженности по счетам и депозитам в размере 1.107,9 млн. USD (64,7% его внешнего долга).

За январь - март 2011 года долгосрочные обязательства Нацбанка выросли на 17,4 млн. USD (на 3%), краткосрочные обязательства уменьшились на 159,2 млн. USD (на 12,6%).

Кредиты и займы.

Несмотря на увеличение объемов размещения облигаций, в общей сумме внешнего долга РБ основную часть (55,7%) по-прежнему составляют обязательства по привлеченным из-за рубежа кредитам и займам - 17.679 млн. USD на 1 апреля.

Обязательства по долговым ценным бумагам составили на ту же дату 2.078,1 млн. USD (6,6%), обязательства по счетам и депозитам - 1 783,5 млн. USD (5,6%).

Задолженность по коммерческим (торговым) кредитам сложилась в размере 7.814,6 млн. USD (24,6%), прочие обязательства составили 1.501,8 млн. USD (4,7%).

Обязательства по кредитам, предоставленным резидентам РБ иностранными материнскими компаниями, составили 854,8 млн. USD (2,7%).

Нагрузка терпимая.

В I квартале 2011 года значительных выплат по основному долгу правительства не было, поэтому обслуживание долга обошлось бюджету в довольно умеренную величину, равную 131,3 млн. USD. Из них только 28,9 млн. USD было направлено на погашение основного долга.

Показатель долговой нагрузки на государственные финансы - отношение суммы платежей по обслуживанию внешнего долга органов государственного управления к доходам республиканского бюджета - составил 3,1%. Данный параметр за 2010 год равнялся 4,5%, за 2009 год - 1,7%.

С валовым долгом хлопот было больше. За январь - март 2011 года на обслуживание валового внешнего долга направлено 1.272,7 млн. USD, в том числе на погашение основного долга -1.034,7 млн. USD, на платежи по процентам - 238 млн. USD. Обслуживание валового внешнего долга составило 9,6% ВВП, отношение платежей по обслуживанию внешнего долга к экспорту товаров и услуг - 14,3%.

Платежеспособность снижается.

В связи с ростом внешнего долга по итогам I квартала текущего года некоторые относительные показатели, характеризующие платежеспособность страны, заметно ухудшились.

Так, на 1 апреля отношение валового внешнего долга к ВВП составило 55,4% (на 1 января - 52,2 %), в том числе отношение внешнего долга органов государственного управления - 19,2% к ВВП (на 1 января - 18,4%). Безопасным уровнем данного параметра для государственного долга РБ правительство считает 25%.

Если учесть еще и долг Национального банка, то данное соотношение станет равным 22,2%. Это в пределах допустимого. Даже если добавить и 800 млн. USD, полученные от Антикризисного фонда ЕврАзЭС в июне 2011 года, то получится 23,6%, что ниже 25%.

Однако если учесть девальвацию белорусского рубля, то следует признать, что ситуация кардинально изменилась. ВВП в значительной степени формируется на внутреннем рынке, то есть в белорусских рублях, поэтому в 2011 году он увеличится в намного меньшей степени, чем ослабеет рубль. То есть отношение внешнего долга к ВВП по итогам 2011 года резко возрастет.

Предсказать, насколько изменится ВВП в валютном выражении, чрезвычайно сложно ввиду неизвестных темпов инфляции и изменения доходов от внешней торговли, но ясно, что сокращение составит десятки процентов. А это значит, что отношение внешнего долга к ВВП будет выше 25%, то есть выйдет за рамки установленного безопасного уровня. Впрочем, какой уровень долга является безопасным на самом деле, а не по решению правительства, неизвестно.

В настоящее время произошло и ухудшение показателя устойчивости краткосрочного внешнего долга, в качестве критерия которого служит его отношение к международным резервам. На 1 апреля международные резервные активы РБ покрывали 26,4% краткосрочного внешнего долга, тогда как на 1 января этот показатель составлял 39,3%.

Почти не изменилось отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и услуг, составившее на 1 апреля 97,7% против 95,5% на 1 января.

Совсем неважным оказался такой показатель, как покрытие международными резервами предстоящих в течение года выплат по внешнему долгу, составивший на 1 апреля 30,1% против 40,3% на 1 января.

Читайте нас в: