Фондовый рынок спасет приватизация

В этом году отечественному фондовому рынку исполнилось 22 года, но за это время он так и не стал рынком в классическом понимании этого слова.

Урегулировали, да не то. Население многих стран использует акции и облигации как инструменты сбережений и инвестиций. Это выгодно всем: предприятия получают возможность привлекать дополнительное финансирование, инвесторы — диверсифицировать риски и извлекать прибыль.

Необходимость развития фондового рынка осознают и в Беларуси. Еще в начале 2015 года Александр Лукашенко поручил правительству мотивировать граждан страны вкладывать деньги в акции и облигации. Кое-какие меры принимаются, но воз и ныне там. Полноценного фондового рынка в Беларуси нет.

Восемнадцатого июля президент подписал декрет № 3 и указ № 272, которые касаются вопросов государственного регулирования рынка ценных бумаг. Этими документами определен перечень оснований для приостановления сделок с ценными бумагами. Ряд норм посвящен обмену информацией между регулятором, депозитариями и депонентами. Безусловно, любой (особенно финансовый) рынок нуждается в регулировании, однако к популяризации ценных бумаг среди населения принятые документы отношения не имеют.

Покупка акций — хлопотное дело. Покупка акций — сложная для рядового белоруса процедура. Например, для открытия депозита достаточно прийти с паспортом в отделение банка, а выбрать депозит легко можно на сайтах банков. Для покупки акций понадобится приложить гораздо больше усилий: открыть счет депо в депозитарии, на который будут зачисляться ценные бумаги, заключить договор с брокером, открыть еще один счет — на этот раз обычный, денежный — и сделать перевод брокеру. Наконец, нужно определиться, какие именно акции купить.

Отечественный рынок ценных бумаг не может похвастаться прозрачностью. Чтобы понять, акции каких компаний подорожали за последние год-два, придется перелопатить много информации.

Объемы торгов акциями на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (БВФБ) невелики, наблюдать за динамикой котировок возможности нет. Да и динамики как таковой тоже почти нет. Есть разовые сделки, которые не позволяют сделать обоснованные выводы о дальнейших перспективах акций той или иной компании. Потенциальный акционер не видит объективной картины. Пожалуй, единственный вариант — разбираться в финансовой отчетности каждой компании, а это непростая и трудоемкая задача.

Впрочем, и выбор невелик. Согласно итоговым данным за 2015 год, 36 % белорусских ОАО (за исключением банков) получили убыток, еще 2,5 % сработали в нуль. Многие предприятия находятся в госсобственности, и их акции не представлены на рынке.

У отечественного фондового рынка есть шанс. Чтобы повысить интерес белорусов к акциям, нужно упростить процедуру их приобретения, создать площадку с понятным и наглядным интерфейсом для онлайн-торгов и возможностью анализировать динамику котировок. Все это можно реализовать на базе БВФБ. На мой взгляд, интерес к акциям может существенно возрасти, если государство изъявит готовность продать некоторую долю своих акций (это касается прежде всего ценных бумаг успешных компаний) частным лицам. Проще говоря, помочь развитию фондового рынка может приватизация.

В Беларуси уже сформировалась прослойка финансово грамотных людей, которые понимают, что такое акции, зачем они нужны и почему не стоит хранить все сбережения в одной корзине, например на депозите. Осталось только предложить этим людям выгодный актив.

Примечательно, что при такой неразвитости рынка акций рынок облигаций чувствует себя сравнительно неплохо. Валютные облигации Минфина пользуются спросом не только у юридических, но и у физических лиц. Объяснение простое: купить их можно без лишних проволочек в добром десятке банков, а доходность выше, чем по депозитам. Облигации можно даже продать банку, если потребовалось погасить их досрочно. Для держателей облигаций создали весьма комфортные условия, потому-то есть и спрос.

В этом году Нацбанк не стал регулятором рынка ценных бумаг. Вероятно, это произойдет в 2017-м. Думаю, в таком случае у отечественного фондового рынка появится шанс. Национальный банк — один из самых прогрессивных государственных институтов в Беларуси, ему по силам вдохнуть жизнь в этот сегмент финансового рынка.