Облигации в тренде

Интерес компаний к привлечению инвестиций через корпоративные облигации растет, как и интерес инвесторов к покупке таких финансовых инструментов.

В 2017 году рынок корпоративных облигаций Беларуси получил заметный импульс. Ряд крупных эмитентов вышли с предложениями, которые оказались вполне конкурентными на фоне снижающихся ставок по банковским депозитам.

По данным Белорусской валютно-фондовой биржи, за четыре месяца 2017 года объем сделок на первичном рынке облигаций предприятий составил 65,1 млн руб. Это второй показатель по сумме сделок после государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте (на первичном рынке гособлигации в белорусских рублях не размещались). На долю облигаций предприятий пришлось 11,7 % от общего объема и более 50 % от общего количества сделок с облигациями на первичном рынке.

Интерес инвесторов, как профессионалов, так и рядовых граждан, к альтернативным источникам вложений повышается по мере снижения ставок по банковским депозитам. Со своей стороны, предприятия-эмитенты, будучи заинтересованными в диверсификации источников финансирования, совершенствуют предложения в части условий обращения ценных бумаг.

Конец 2016 — начало 2017 года было ярким: сразу несколько крупных производственных компаний эмитировали дебютные выпуски корпоративных облигаций. Средства привлекались как на текущую деятельность, так и на цели развития.

Так, в середине 2016 года ОАО «Элема» выпустило облигации со сроком обращения два года по ставке, равной ставке рефинансирования. Эмиссия не предполагала оферт в течение всего срока обращения, да и заявленные два года в условиях всеобщего перманентного ожидания девальвации и нестабильности в экономике несколько смутили инвесторов. Предприятию удалось продать только 10 % от заявленного объема выпуска облигаций.

Большего успеха удалось достичь группе компаний «Ромакс», которая дебютировала со своими бумагами на рынке в конце 2016 года. В частности, входящее в группу ООО «Фабрика Ромакс» эмитировало три выпуска облигаций: рублевые — под 25 %, долларовые — под 10,5 и 8,5 % годовых. Кроме того, сейчас бумаги под 8 % годовых с полугодовой офертой размещает еще один участник группы — «Производственная компания «Ромакс».

Примечательно, что своим дебютным выпуском группа компаний «Ромакс» хотела скорее заявить о себе как о новом игроке, чем получить реальную экономическую выгоду от размещения облигаций. В итоге удалось и то и другое: выпуск быстро раскупили.

В апреле размещать облигации по ставкам 8 и 7 % годовых начала брестская швейная фабрика «Нелва». Итоги торгов ее бумагами показывают: ставка 7 % может быть привлекательной для инвесторов, особенно если речь идет о производственных компаниях.

По нашему прогнозу, в ближайшей перспективе рынок корпоративных облигаций будет развиваться равномерно. Можно ожидать появления как новых игроков, так и свежих предложений от уже состоявшихся эмитентов. При этом ставки могут продолжить падение. Впрочем, не исключено, что дальнейшее удешевление этих инструментов будет сдерживаться индикативным значением ставок по государственным займам. Рынок рублевых облигаций предприятий будет ориентироваться на ставки по депозитам.

Читайте нас в: