Без инвестиций нефть дорожает

Интрига на мировом рынке нефти сохраняется. В январе — феврале цены вновь превысили уровень в 55 долларов за баррель. Правда, смогут ли они перешагнуть отметку в 60 долларов, пока остается под вопросом.

Развитие мирового рынка нефти в среднесрочной перспективе прогнозировать трудно. Не исключен сценарий, при котором можно ожидать резкого скачка к 2020 году цен на основное сырье.

Цены могут подскочить

В среднесрочном прогнозе Oil 2017, опубликованном на прошедшей неделе Международным энергетическим агентством (МЭА), основной темой стало сокращение инвестиций в разведку и разработку новых месторождений нефти. В 2015—2016 годах они упали до рекордно низкого с начала века уровня. Статистика ОПЕК говорит о падении инвестиций в 2015 году на 26 % по сравнению с 2014-м. В 2016-м они уменьшились еще на 22 % в годовом исчислении.

По мнению экспертов МЭА, динамика в начале нынешнего года также не вызывает оптимизма. Консалтинговая компания Wood Mackenzie оценивает инвестиции в 2017 году в 460 млрд долларов, что на 3 % больше, чем в 2016-м, и на 40 % меньше, чем до начала падения котировок.

Сегодня 2 из 3 долларов, вкладываемых в разведку и освоение новых месторождений, должны направляться на замещение мощностей, выводимых из эксплуатации. Отсутствие необходимых инвестиций может привести не к стабилизации, а даже к сокращению добычи, притом что спрос продолжит увеличиваться, пусть и меньшими темпами.

Символично то, что в начале февраля Shell официально объявила: она выводит из эксплуатации месторождение Брент в Северном море. Именно оно дало название сорту нефти, который сейчас считается ценовым эталоном. Компания предложила британскому правительству собственный план по демонтажу платформ и минимизации экологических последствий.

Согласно Oil 2017, в ближайшие пять лет рост добычи будет наблюдаться только в США, Канаде и Бразилии. Страны ОПЕК и Россия сократят добычу «естественным» путем. При этом за счет зоны Персидского залива месторождения с низкой себестоимостью будут заменяться более дорогими.

МЭА считает, что к 2019 году спрос на нефть превысит отметку в 100 млн баррелей в день, а к 2022-му достигнет 104 млн. Около 70 % прироста спроса придется на развивающиеся страны Азии. Индия обойдет Китай и станет крупнейшим потребителем. При отсутствии достаточных инвестиций добыча в этот период упадет до минимального за 14 лет уровня. Как следствие, возникнут предпосылки для нового ценового скачка.

Наибольший вклад в прирост добычи нефти должны внести США. К 2022 году это государство может увеличить ее на 1,4 млн баррелей в день, правда, цены должны быть не менее 60 долларов за баррель, так как только при таком уровне сланцевые месторождения остаются рентабельными. Если котировки поднимутся до 80 долларов за баррель, США могут увеличить добычу на 3 млн баррелей в день. Если же цены останутся в пределах 50 долларов, то к 2020 году динамика добычи нефти в Соединенных Штатах может перейти от роста к снижению. Впрочем, буквально через день после публикации Oil 2017 администрация Трампа представила планы по открытию для разведки и разработки около 300 тыс. кв. км прибрежной зоны в Мексиканском заливе, что, возможно, даст дополнительно 90 млрд баррелей нефти и более триллиона кубометров газа.

По оценке ОПЕК, в ближайшие 25 лет для развития добывающих мощностей потребуется около 10 трлн долларов инвестиций, еще 6 трлн будет необходимо для увеличения добычи газа.

Добыча сокращается

Возможно, сценарий Oil 2017 еще несколько раз изменится. Например, добывающие страны могут увеличить инвестиции в разработку новых месторождений. Кроме того, важную роль будут играть и факторы спроса.

В долгосрочном прогнозе, опуб­ликованном осенью прош­лого года, МЭА изложило три сценария развития нефтяного рынка до 2040 года. Они увязаны с реализацией Парижских климатических соглашений и предусматривают различные темпы роста спроса на ископаемое топливо в зависимости от скорости внедрения генерирующих мощностей на ВИЭ, увеличения парка электрокаров и развития энергосберегающих технологий. Однако два сценария предполагают, что после 2020 года спрос на нефть будет превышать предложение.

В предыдущие два года инвестиции в разведку и освоение новых месторождений упали до рекордно низкого уровня на фоне среднегодовой цены барреля нефти марки Brent в 40—50 долларов/т. Существенного прироста объемов вложений может не случиться и в 2017-м, и в 2018 году.

ОПЕК, и прежде всего Саудовская Аравия, пытается стабилизировать предложение на рынке нефти. Соглашение, достигнутое в ноябре 2016 года, более-менее успешно реализуется. По последним данным, оно выполнено более чем на 80 % от графика. Планировалось сократить добычу внутри ОПЕК на 1,2 млн баррелей в день. Еще на 500 тыс. баррелей в день согласились уменьшить предложение страны, не входящие в картель, но присоединившиеся к соглашению, из них Россия — на 300 тыс. баррелей.

В феврале представители ОПЕК дали понять, что цены в пределах 50—60 долларов/баррель их вполне устраивают. Задача картеля — не допускать значительного падения котировок на основное сырье, но в то же время ограничивать их рост. Цены в 60 долларов/т эффективно отсекают от рынка значительную часть сланцевых месторождений. ОПЕК больше заинтересован в возвращении себе контроля за котировками, чем просто в их росте.

На минувшей неделе в ходе конференции CERAWeek в США генсек картеля Мохаммед Баркиндо отметил, что для достижения поставленных целей ОПЕК пока хватает сокращения объемов добычи Россией, даже без учета других государств, не входящих в картель. Кроме того, по словам Баркиндо, в ближайшие месяцы картель не ожидает увеличения добычи в США до уровня, который угрожал бы участникам соглашения. Напомним, договоренности заключены на первое полугодие 2017 года.

По оценке ОПЕК, в 2016-м мировой спрос на нефть составил 94,62 млн баррелей в день, увеличившись на 1,32 млн, или на 1,42 %. В 2017-м, как ожидает картель, спрос возрастет на 1,19 млн баррелей (+1,26 %), до 95,81 млн баррелей в день. В январе ОПЕК оценил предложение нефти в 95,8 млн баррелей в день. Вероятно, в течение года организация постарается удержать предложение в вышеуказанных пределах.

Смена коридора?

Рынок нефтяных фьючерсов остается волатильным. С начала года цена нефти марки Brent находилась в пределах 55—58 долларов. Однако на минувшей неделе, после публикации очередных данных об увеличении запасов в США, котировки упали до 53 долларов за баррель. Возможно, некоторую роль в этом сыграли и заявления, сделанные по поводу Мексиканского залива. Аналитики не исключают, что в перспективе нефтяные котировки укрепятся в диапазоне 50—55 долларов/баррель.

Впрочем, в ближайшие недели должны выйти ежемесячные отчеты МЭА и ОПЕК, которые на время зададут тон рынку. Волатильность сохранится, а словесные атаки продолжат оказывать определенное влияние на динамику торгов.

Белорусская выгода

Нашей стране на руку сохранение цен на черное золото на уровне, превышающем 50 долларов за баррель. Бюджет-2017 сверстан из расчета 35 долларов/баррель, а увеличение, по планам отечественного Минфина, среднегодовой цены до уровня выше 50 долларов предполагалось в 2019 году.

Сохранение котировок на отметках выше 50 долларов означает увеличение поступлений от экспортных пошлин, правда, в случае разрешения нефтегазового спора. В прошлом году Россия сократила с 24 млн до 18 млн т поставки в Беларусь нефти на переработку. В 2017-м они могут уменьшиться до 16 млн т и менее. Предварительная статистика российской стороны показывает, что в январе — феврале на отечественные НПЗ было поставлено чуть более 2,6 млн т.

Как показали итоги заседания Межправительственного совета ЕАЭС в Бишкеке, прошедшего 7 марта, соглашение по газу не достигнуто. В конце февраля представители правительств Беларуси и России заявили о наличии согласованного протокола, который был передан руководству стран. Можно было ожидать подписания документа, однако оно не состоялось. На заседании совета в Бишкеке премьеры Андрей Кобяков и Дмитрий Медведев обменялись резкими репликами. Судя по ним, прогресса в переговорах достигнуть не удалось.

Андрей Кобяков высказался против большого количества изъятий из свободного рынка в рамках ЕАЭС. По словам премьера, со времени создания союза разница в цене газа между Беларусью и Россией не сокращается, а увеличивается, и «проблемы в двусторонних отношениях фундаментально влияют на наше участие в многосторонних интеграционных процессах». В свою очередь Дмитрий Медведев заявил, что нельзя путать двусторонние отношения и ЕАЭС и назвал увязку двух процессов шантажом.

Очередную попытку уладить все вопросы стороны предпримут на заседании Высшего госсовета Союзного государства, которое запланировано на весну.