Курс на разогрев экономики — рискованная игра

Майский экономический рост в значительной степени был оплачен за счет дешевых кредитов. Но разогрев экономики в условиях нестабильности на главном рынке сбыта может оказаться рискованной игрой.

Аттракцион неслыханной щедрости

В мае объем кредитов экономике продолжил расти и увеличился на 640 млн рублей по сравнению с апрелем. За пять месяцев банки выдали компаниям кредиты на 48,25 млрд рублей, что на 26% больше, чем год назад. При этом общие долги компаний почти сравнялись с объемом выданных кредитов и составили 46,9 млрд рублей.

Но дело не только в объемах. Ставки по вновь выдаваемым кредитам фактически находятся ниже рыночного уровня. Даже для кредитов, выданных на общих коммерческих основаниях, средняя ставка составила 8,5% при ставке рефинансирования в 9,5%.

При этом, как признает Нацбанк, треть кредитов, которые выдаются в Беларуси, являются льготными. И там процентные ставки еще ниже. По словам главы Нацбанка Павла Каллаура, средняя ставка по льготным кредитам сейчас составляет около 5%.

«Сейчас инфляция составляет 3%. По концу года мы ожидаем 6%. Поэтому процентные ставки очень комфортные. А по тем отраслям и предприятиям, которые пользуются льготами, они практически под ноль», —сказал Каллаур, которого процитировала БЕЛТА.

«А если процентная ставка идет ниже уровня инфляции, то, получается, государство еще и доплачивает за то, что фермер расширяет свое производств», — признал глава Нацбанка.

Деньги идут в рост

Для аттракциона неслыханной щедрости нужны деньги, а иностранные инвесторы последнее время не балуют Беларусь своим вниманием. Поэтому приходится рассчитывать на внутренние ресурсы.

За июнь объем наличных денег в обороте увеличился на 381,6 млн рублей и составил 8,6 млрд против 6,8 млрд на начало года. Денежная масса в национальном определении выросла до 34,2 млрд рублей, рублевая денежная масса — до 36 млрд.

«Мы видим признаки перегрева. У нас сверхмягкая монетарная политика. Сейчас об этом уже говорит и Нацбанк», — сказал сайту «Белорусы и рынок» эксперт исследовательского центра Beroc Лев Львовский.

Стимулирование производства дешевыми деньгами может быть оправдано, если рядом есть необъятный рынок, на котором произведенную продукцию можно сбывать. В начале года так и было. Россия, потерявшая из-за санкций значительную часть западного импорта, готова была покупать все.

Однако, начиная с лета, ситуация стала меняться. Ослабление российского рубля сделало белорусскую продукцию менее привлекательной с точки зрения ценовой конкуренции. Премьер Роман Головченко недавно обмолвился, что на складах одной только молочки скопилось на 400 млн долларов. И это огромная сумма для отрасли, которая еще недавно чувствовала себя вполне уверенно. Особенно учитывая, что творожки и йогурты гораздо меньше приспособлены к длительному хранению, чем станки и шины.

В прошлом году ВВП России снизился на 2.1%, в этом году Минэкономразвития ожидает его рост в 1.2%. В условиях стагнации главного рынка, на который завязано от 60 до 70% белорусского экспорта, искусственный разогрев экономики может оказаться рискованной затеей. Увеличение объема денег усиливает давление на финансовый рынок, но может при этом не принести ожидаемых дивидендов, если произведенную благодаря этим кредитам продукцию будет некуда продавать.

Читайте нас в: