Сентябрь 18, 2017
эксперт-­аналитик компании TeleTrade в Беларуси Жанна КУЛАКОВА

Пока наиболее перспективной выглядит европейская валюта. Впрочем, на мировом финансовом рынке нередко случаются сюрпризы.

В нынешнем году белорусский рубль относительно стабилен: с января национальная валюта ослабла на 3,8 % по отношению к корзине Нацбанка, что с учетом ряда обстоятельств является довольно неплохим результатом. Правда, курсы валют по отдельности демонстрировали более любопытную динамику. Так, российский рубль то обваливался до внутригодовых минимумов, то обновлял очередной исторический максимум. Евро, еще в начале года стоивший всего на 10 копеек дороже доллара, поднялся в цене уже на 13 %, а доллар, наоборот, просел на 1,5 %.

Вышеописанные курсовые колебания обусловлены преимущественно внешними факторами. В этом году евро прибавляет по отношению к большинству мировых валют, и белорусский рубль не стал исключением. На финансовых рынках усилились ожидания того, что Евро­пейский центральный банк постепенно начнет переходить к ужесточению монетарной политики. Уже довольно давно ставки ЕЦБ находятся на беспрецедентно низком уровне: основная процентная ставка равна нулю, депозитная же и вовсе отрицательная — минус 0,4 %. При этом регулятор ежемесячно осуществляет значительную эмиссию.

Данные обстоятельства долгое время оказывают давление на евро. К тому же цели, ради которых ЕЦБ проводит сверхмягкую монетарную политику, практически достигнуты. Поэтому большинство участников рынка не сомневаются, что следующим шагом Европейского центробанка станет ужесточение. Вопрос лишь в том, когда именно оно произойдет. Впрочем, уже сейчас ожидания закладываются в курс евро, потому он и дорожает. Дополнительным драйвером роста стало снижение политических рисков, главным образом благоприятный исход президентских выборов во Франции.

Зато доллар находится под давлением. Инвесторов смущают невнятная риторика Федеральной резервной системы США и геополитическая неопределенность, связанная с политикой Дональда Трампа. Вероятно, в среднесрочной перспективе тенденция роста евро и падения доллара сохранится. Однако для этого рынкам, возможно, потребуется некий драйвер. Им может стать, например, решение ЕЦБ сократить объемы ежемесячной эмиссии либо ухудшение экономических прогнозов ФРС. Если ЕЦБ оправдает ожидания участников рынка и действительно объявит об ужесточении монетарной политики, а американская валюта останется под давлением, цена евро может повыситься с текущих 1,2 до 1,25—1,3 доллара.

Что касается российского рубля, то его взлеты и падения в нынешнем году обусловлены не столько нефтью, сколько спекулятивным фактором. Хотя черное золото тоже не стоит списывать со счетов: когда спекулянты не слишком активны, корреляция рубля с нефтяным рынком начинает явственно прослеживаться. Например, на прошлой неделе рост российской валюты был обусловлен подорожанием черного золота, ставшим следствием ураганов, которые обрушились на западное побережье США и навредили нефтедобыче.

Отметим, что в 2017 году российские активы стали одним из излюбленных инструментов инвесторов, применяющих стратегию carry trade. Причем зачастую данный фактор влиял на национальную валюту РФ гораздо сильнее нефти.

Суть стратегии заключается в заработке на разнице процентных ставок. Например, европейский инвестор на своем рынке может получить заем под почти нулевую ставку и вложить деньги в российские облигации федерального займа (ОФЗ) под 8—9 %. С января по июль 2017 года объем средств нерезидентов в ОФЗ увеличился на 25 % и достиг рекордного показателя — 1,896 трлн руб. По сути, в руках иностранных инвесторов находится треть российского госдолга, сформированного за счет ОФЗ. Пиковый рост пришелся на март — плюс 12 % всего за один месяц.

На таком фоне российский рубль заметно укрепился, однако летом началась ожидаемая волна фиксации прибыли. За июнь нерезиденты вывели из ОФЗ 1,9 млрд долларов, и российский рубль ослаб на 5,8 % к корзине валют. В Беларуси это падение аукнулось внутригодовым минимумом курса национальной валюты РФ, а также укреплением доллара на 4 % и евро на 6 %. Позже отток средств прекратился и даже сменился притоком. Тем не менее риски повторения подобного сценария сохраняются, в том числе на белорусском рынке.

Если выбирать одну из четырех валют, популярных на нашем рынке, то наиболее интересно выглядит, пожалуй, евро. Впрочем, на мировом финансовом рынке нередко случаются сюрпризы, так что золотое правило любых инвестиций — храните яйца в разных корзинах — по-прежнему не теряет актуальности.

Подписка на Все
14 декабря 2017
Они увязаны с пакетом документов о либерализации условий ведения бизнеса.
14 декабря 2017
Он составит 3 года согласно новой редакции закона о приватизации.
14 декабря 2017
Отраслевые ассоциации согласны с тем, что саморегулирование — это полезно и прогрессивно, и даже хотели бы, чтобы саморегулируемые организации были созданы в Беларуси, но своего участия в этом процессе не видят.
14 декабря 2017
Директор по развитию бизнеса компании Perkins Дейв РОБИНСОН провел в Беларуси последние полтора года. За это время ему удалось укрепить связи с крупнейшими машиностроительными предприятиями страны, он стал одним из инициаторов визита в Беларусь делегации Ассоциации производителей строительного оборудования Великобритании. Дейв Робинсон рассказал «БР» о месте Беларуси на инвестиционной карте мира и о сотрудничестве с отечественными производителями.
14 декабря 2017
Основным драйвером выручки стали продажи самосвалов грузоподъемностью более 130 т.

Страницы