Апрель 03, 2017
эксперт-­аналитик компании TeleTrade в Беларуси Жанна КУЛАКОВА

Нефтедобыча в США остается одним из главных рисков для рынка нефти.

В начале марта цены на нефть марки Brent покинули диапазон 55—57 долларов за баррель, в пределах которого они продержались три месяца, и теперь колеблются на уровне 50—52 долларов/баррель. Снижение составило примерно 8—10 %.

Причина падения рынка — восстановление сланцевой отрасли в США. Добыча и объемы запасов в Штатах растут, а поскольку страна является крупнейшим мировым импортером черного золота, инвесторы ожидают снижения мирового спроса.

Статистические данные из США вызывают колебания нефтяных котировок то в одну, то в другую сторону, однако для формирования устойчивых трендов данных о запасах нефти недостаточно, тем более что зачастую они являются противоречивыми. Впрочем, сейчас все указывает на то, что сланцевая отрасль действительно восстанавливается. По последним данным, в США насчитываются 652 буровые установки. Это в два раза больше, чем в мае 2016 года (тогда был зафиксирован многолетний минимум), и на 44 % — чем до победы Трампа на выборах.

Себестоимость добычи сланцев выше, чем нефти, однако сланцевикам легче подстраиваться под рынок, поскольку их буровые установки довольно легко консервируются и при необходимости выводятся из консервации. Благодаря этому сланцевики могут гибко реагировать на цены, приостанавливая добычу, когда она становится невыгодной, и возобновляя ее с ростом котировок.

Позитивное влияние соглашения ОПЕК и других стран — экспортеров нефти о сокращении добычи, которое в последние месяцы оказывало черному золоту значительную поддержку, практически исчерпано. Срок действия соглашения истечет в конце июня, и чем ближе час икс, тем больше опасений возникает у инвесторов. Официальные лица заявляли, что срок договоренностей может быть продлен, однако ничего конкретного пока не было сказано, да и новые переговоры между участниками картеля потребуют времени. К тому же ОПЕК не слишком поворотлив в таких вопросах.

Выходит, что рисков для нефтяного рынка достаточно, а вот явных драйверов роста пока не наблюдается, поэтому падение цен на нефть имеет все шансы продолжиться. Котировки могут войти в диапазон 46—50 долларов, если, конечно, ОПЕК не окажет рынку поддержку.

Интересно, что сейчас нефть не оказывает значительного влияния на валютный рынок РФ. За март баррель смеси Brent потерял в цене около 8—10 %, тем не менее российский рубль не только не упал, но и примерно на 1 % укрепился к бивалютной корзине Центробанка.

Дело в том, что на национальную валюту РФ по-прежнему влияет спекулятивный фактор: из-за высоких процентных ставок российские активы пользуются спросом у иностранных инвесторов. Влияние этого фактора усилилось после того, как итоги заседания ФРС разочаровали рынки, а Трамп потерпел первое фиаско: Конгресс отклонил предложенный американским президентом законопроект, реформирующий систему здравоохранения. Эти события спровоцировали распродажу долларов, и часть капиталов «перетекла», в том числе в российские рубли. Благодаря спекулятивной поддержке национальная валюта РФ остается стабильной, даже несмотря на колебания котировок черного золота.

Российские чиновники признавались в том, что рубль переоценен примерно на 10—12 %. Это означает, что без поддержки иностранных инвесторов национальная валюта РФ ослабла бы на 10—12 %. Если по какой-либо причине приток капитала в российские активы сменится оттоком, то мы увидим быстрое падение рубля. С другой стороны, высокий спрос на российскую валюту позволяет ей безболезненно переносить колебания цен на нефть. Этот фактор может нивелировать падение котировок и в более отдаленной перспективе.

Стабильность российского рубля благоприятно сказывается и на самочувствии нашей валюты. Если же внешняя конъюнктура изменится в худшую сторону, то колебания курса белорусского рубля, вероятнее всего, будут в течение некоторого времени сглаживаться благодаря укреплению нашей валюты по отношению к российской.

 

Мнение опубликовано в в №12 газеты "Белорусы и рынок" от 01.04.2017. Оформить подписку.

Подписка на нефть + рубль
24 июля 2017
Сейчас страны договорились ограничить добычу до марта следующего года.
24 июля 2017
Российский рубль подешевел в понедельник на 2,68 копейки.
21 июля 2017
Европейская валюта снова стоит больше 2,25 рубля.
20 июля 2017
Курс евро опустился ниже 2,24 рубля.
19 июля 2017
Российский рубль незначительно вырос.
18 июля 2017
До 2020 года они будут колебаться в пределах 42,8-65 долларов за баррель.

Страницы