Август 21, 2017
эксперт­-аналитик компании «ТелетрейдБел» Михаил ГРАЧЕВ

К взрывному росту курса доллара может привести выпуск облигаций правительства США.

Министерство финансов США опубликовало план размещения облигаций правительства (трежерис). С октября по декабрь в обращение будут выпущены трежерис на колоссальную сумму — 501 млрд долларов: в октябре — на 114 млрд, ноябре — на 243 млрд и декабре — на 144 млрд. Отток с финансового рынка полутриллиона долларов наличности может привести к взрывному росту курса доллара.

Так устроена мировая финансовая система, что, помимо основных резервных валют и особенно их ядра — доллара, на финансовом рынке обращаются ценные бумаги. Среди них номер один — государственные облигации американского правительства. Поскольку по сравнению с другими ценными бумагами трежерис имеют наивысший рейтинг устойчивости, они не только пользуются спросом у крупнейших инвесторов, но и рекомендованы правительствам и государственным резервным фондам большинства стран для инвестиций. Можно сказать, что трежерис являются второй валютой Соединенных Штатов. Доллары выпускаются Федеральной резервной системой (ФРС), эмитент трежерис — правительство США.

Интерес инвесторов к этим активам взаимно обратный. При росте спроса на облигации снижается их доходность, падает интерес к доллару, а его курс снижается. Когда увеличивается спрос на доллар, интерес к трежерис снижается, их доходность повышается, американская валюта укрепляется.

От трежерис и ипотечных облигаций, которые с 2009 по 2014 год ФРС выкупала в рамках программы количественного смягчения, регулятор предполагает постепенно избавляться. Их объем оценивается примерно в 4,5 трлн долларов. Правда, уменьшение объема баланса ФРС может растянуться на два-три года, тем не менее обе программы в совокупности могут привести к существенному укреплению доллара к концу года.

На текущий курс евро и «амери­канца» оказывают давление два фактора: политическая нестабильность вокруг Корейского полуострова и неопределенность по поводу очередного повышения процентной ставки ФРС. Политические разногласия между руководителями США и Северной Кореи привели к снижению индекса доллара США и росту пары евро — доллар до максимального показателя за последние два с половиной года — 1,1909. На этой неделе градус противостояния несколько смягчился, и вот уже пара снизилась до 1,1685.

Теперь на повестку дня вновь возвращается вопрос: будет ли еще одно повышение ставки ФРС? Напомним, на протяжении 2017 года ФРС дважды, в марте и июне, повышала ставку (она достигла 1,25 %) и обещала сделать это еще как минимум один раз. Совокупность экономических показателей, в первую очередь низкая инфляция, понизили до 43,8 % вероятность повышения ставки на декабрьском заседании ФРС. Ближайшее заседание, которое пройдет 20 сентября, вообще не рассматривается в качестве потенциальной даты повышения.

Исходя из этого, мы полагаем, что в оставшиеся до ближайшего заседания ФРС дни существенные изменения курса пары евро — доллар маловероятны и котировки будут меняться в диапазоне 1,1650—1,1810. Если же ФРС официально объявит о выходе из трежерис, то доллар может вернуться к нижней границе двухлетнего коридора — 1,0500. На отечественном рынке данные метаморфозы могут выразиться в существенном снижении обменного курса нашей национальной валюты до 1,9800—2,0550 руб. за евро, притом что доллар останется на уровне около 1,9400—1,9500 руб.

Для нашего рынка важен и курс российской валюты. В силу стабилизации цен на нефть и роста экономики РФ подъема выше уровня 60,50 рос. руб. за доллар ждать не стоит. С другой стороны, можно ожидать укрепления российской валюты до 3,3000 бел. руб. за 100 рос. руб.

 

Материал опубликован в №31 газеты "Белорусы и рынок" от 19 августа 2017 года. Оформить подписку.

Tags: 

Подписка на доллар
19 октября 2017
Его курс увеличился на 0,33%
18 октября 2017
Впрочем, изменения курсов были незначительными.
17 октября 2017
Евро и российский рубль подешевели, а доллар немного подорожал.
16 октября 2017
Евро и доллар подешевели
13 октября 2017
В течение недели он снижался к доллару и евро
12 октября 2017
Евро и российский рубль снова выросли

Страницы