Июль 17, 2017
Жанна КУЛАКОВА, финансовый консультант компании «ТелетрейдБел»

У российской валюты еще есть «запас хода» вниз, и она потянет за собой белорусский рубль.

Белорусский рубль, весной проявлявший чудеса стойкости, летом начал слабеть: с 1 по 13 июля доллар подорожал на 6 %, евро — на 8,5 %. С начала лета белорусский рубль потерял к корзине 2,9 %. Причина ослабления — на валютном рынке России, и на этот раз дело не только в нефти.

В последнее время периоды роста на неф­тяном рынке то и дело сменяются витками падения, хотя в целом тенденция скорее негативная: с начала года нефть подешевела на 16 %. Главный фактор давления на рынок — рост добычи нефти в США. Чем больше своей нефти добывают в Штатах, тем меньше они будут покупать на внешних рынках.

Нужно понимать, что рынок нефти очень спекулятивен. Реальной поставкой черного золота заканчивается всего несколько процентов сделок, остальное — беспоставочная торговля контрактами с целью заработать на разнице цен. Из-за этого реакция нефти на любые новости и статистику является молниеносной, а цены нередко отклоняются от объективных значений. Судя по всему, инвесторы вновь озабочены избыточным предложением нефти, что создает предпосылки для снижения цен. Однако если при этом будет наблюдаться позитивный новостной фон, не исключен и рост. Диапазон колебаний цен на нефть на ближайшее время может быть весьма широким: от 40 долларов за баррель Brent при плохом стечении обстоятельств и до 55 — при хорошем.

Но так ли это важно для рубля? Несмотря на то что нефтезависимость российской валюты никуда не исчезла, в этом году на ее курс оказывают влияние и другие факторы. Если проанализировать динамику стоимости барреля нефти и валютной корзины российского Центробанка, можно увидеть, что корреляция нарушилась. Например, в феврале при падении цен на нефть на 0,8 % российский рубль укрепился на 4,2 %, а в марте прибавил еще 3,5 % в то время как стоимость нефти упала на 6,3 %. В мае — наоборот, рубль упал на 0,7 % при росте нефтяных цен на 0,3 %. В июне и июле падали и нефть, и рубль, но при этом падение рубля было более быстрым.

Если в первые месяцы 2017 года российская валюта чрезмерно укреплялась, то в последнее время она стала так же чрезмерно падать. Как ни парадоксально, но и здесь в рынок вмешались спекулянты. Укрепление рубля в начале года было связано преимущественно с тем, что российские активы пользовались большой популярностью у иностранных инвесторов для стратегии carry trade. При такой стратегии инвестор берет дешевый кредит, например, на европейском рынке, где ставки близки к нулю, и вкладывает деньги в активы с высокими ставками, например, облигации федерального займа под 7–10 %. Популярность таких схем укрепила рубль.

Теперь пошел обратный процесс: инвесторы конвертируют рубли в иностранную валюту, и рубль падает опережающими нефть темпами.

По оценкам Центрального банка РФ, в мае 2017 года российский рубль был перекуплен и отклонялся от фундаментальных значений на 5–9 %. С тех пор он и ослабел уже примерно на 9 %.

Правда, это не означает, что падение завершится, ведь по сравнению с майскими показателями на 7–8 % подешевела нефть, так что у российской валюты еще остается «запас хода» вниз. При условии сохранения текущих цен на нефть дальнейшее падение рубля, скорее всего, впишется в рамки 5 %. За российским рублем последует и белорусский, но падение к корзине будет ниже, поскольку в нее входят три валюты, курс одной из которых практически не меняется (речь идет, конечно, о российском рубле). Однако рост курсов доллара и евро еще на несколько процентов вполне вероятен.

 

Материал опубликован в №26 газеты "Белорусы и рынок" от 15 июля 2017 года. Оформить подписку.

 

Подписка на доллар + евро + рубль + валюты
31 мая 2017
Российский рубль подешевел на торгах 31 мая.
30 мая 2017
Торги на БВФБ завершились снижением курса евро
29 мая 2017
Нефть подешевела, российский рубль тоже несколько потерял в цене, однако стабильности нашей валюты это пока не угрожает.
29 мая 2017
Его курс немного снизился к российской валюте и долларов.
26 мая 2017
Курс российского рубля снизился
25 мая 2017
Американский доллар немного подешевел.

Страницы